09年1季度业绩： 阳光股份公布09年1季度业绩，公司主营业务收入2.27亿元，同比下降71.6%；实现净利润4,916万元，同比下降28.2%，合每股收益0.09元。

    亮点：

    货币资金大幅度增加：期末公司帐面现金11.63亿元，同比增幅99%，主要系阳光上东股权转让收益，而公司净负债率因此明显改善，下降了31个百分点至16.3%。

    预售房款增加50%：从年初3.97亿上升2个亿至5.98亿。 ? 上半年业绩预增150%~200%：期间销售尚未结算的阳光上东酒店转让收益将在上半年结算，从而导致其上半年业绩将大幅度增加150%~200%。

    不足：

    期间结算收入大幅度下降71.6%。

    明显趋势： 未来公司向持有型物业公司转变，近期内物业销售仍将是业绩的主要来源。

    估值与建议： 目前股价对应09、10年市盈率分别为24.5、29.4倍，对10年底净资产值有8%的折价。我们维持"中性"投资评级，我们认为其未来向持有型物业公司转型将是一个相对长期的过程。