近期宏观调控政策对水泥行业的影响。水泥需求分不同地区和不同省份产品需求而定，2004 年宏观调控政策对东北水泥市场的价格影响不大，亚泰水泥2004 年上半年并未出现下跌，反而出现了小幅上扬，2004 年下半年市场谨慎看好。

    2004-2005 年公司业绩有望出现加速成长格局。2004 年公司水泥熟料产量同比预测有40%以上成长，2005 年公司房地产业务有望出现50%左右高速成长，医药、商贸、金融3 块非主营业务2004-2005 年给予稳定成长判断。

    主要不确定因素分析。做为投资性行业，2004-2005 年公司面临的主要不确定性因素是国家宏观调控能否成功实现“软着陆”，宏观调控对水泥、房地产价格的持续影响以及证券市场所面临的种种系统性风险。

    收益预测。公司2004、2005 年业绩预测分别为0.22 元、0.30 元。

    目前公司股票价格处于低风险区域。以公司2004、2005 年预测每股收益计算，目前公司股票动态市盈率分别为19.72 倍、14.46 倍，市净率分别为1.04 倍、1.01 倍，投资评级：买入。