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奥园美谷(000615)机构评级研报股票分析报告

 
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奥园美谷(000615):坚守纯粹医美 业务稳健发展

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2021-10-13  查股网机构评级研报

  事件:公司发布业绩预告,预计2021 前三季度实现净利润2.0-2.5 亿元,同比扭亏为盈,上年同期亏损9620.7 万元。其中单三季度实现净利润1.5-2.0 亿元,同比增长54.9%-106.5%。

      分业务看,医美医院方面,今年第二季度公司收购的连天美并表带来正向贡献,预计连天美4 月-9 月净利润约4618 万元,贡献归母净利润约2540 万元,连天美单三季度实现净利润2219 万元,净利率同比、环比均有提升;此外,房地产出售收益于9 月确认,增厚公司业绩。

      加码光电医美赛道,开拓更大发展空间。根据公司官方微信公众号,今年5 月10 日,奥园美谷与全球激光美容市场先行者美国赛诺秀达成战略合作,独家代理赛诺秀蒙娜丽莎激光治疗仪,进军产后医美新兴市场,助力女性产后私密部位恢复。9 月16 日,奥园美谷联手国际领先的激光医疗品牌韩国元泰,独家代理6 款知名产品。仅一周后,奥园美谷与国际医美光电巨头科医人达成战略合作,独家代理其非凡蛋白机和传奇美肌两款高端产品,不断完善光电医美产品矩阵。

      盈利预测和投资建议:公司今年精准、快速、高效地完成了战略转型医美的各项工作,第三季度业绩表现较好,医美服务板块营收亮眼、利润劲增。公司坚守纯粹医美的专业主义,坚持价值创造的长期主义,不断丰富“医美科技商、材料商、服务商”的内涵与外延,推动各项业务落地,中游站稳、上游突破、下游合作,以医美生态集成、产业链一体化为核心,打造医美业务闭环。预计公司21-23 年实现归母净利润2.3、3.7、5.7 亿元。我们维持公司合理价值 28.55 元/股的观点不变,维持“增持”评级。

      风险提示:市场竞争加剧;产业布局进度不及预期;收购整合不及预期。

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