事件：公司近日发布2019年中报，实现营业总收入163.46亿元，同比下降0.54%；实现归母净利润40.8 亿元，同比增加0.27%；ROE5.17%，同比下降0.37 个百分点；截至2019 年上半年末，中油资本资产总额9182.6 亿元，较年初增长3.01%；；期末归母净资产800.57亿元，较年初增长3.46%；EPS 为0.45 元/股。

    财务公司、金融租赁业绩双升，银行、信托业务业绩下降。上半年，财务公司业务营业总收入82.04 亿元，同比增长5.14%；金融租赁业务营业总收入17.49 亿元，同比增长6.34%；商业银行业务营业总收入53.67 亿元，同比减少8.91%；信托业务营业总收入3.30 亿元，同比减少18.08；其他业务营业总收入6.96 亿元，同比增长1.34%。

    依托股东优势，打造“一站式”金融服务平台。公司利用中石油集团资源，深化产融结合业务，围绕油气产业链建立分区域、分条线的产融结合协调机制，在目前已实现产融结合区域协调机制中石油集团全覆盖的前提下，推进金融产品及服务的全覆盖工作。公司发挥资源整合优势，与各大银行构建战略合作伙伴关系，获得国家开发银行、工商银行、招商银行等10 家银行综合授信额度支持。截至2019 年6月30 日，中石油集团及其下属公司在本公司及其所属金融企业的存款余额为2772.11 亿元，贷款及应收融资租赁款余额为1851.47 亿元，租入资产承诺为19,514.46 万元，贷款承诺为583.46 亿元元，开出保函 4.01 亿元。

    三方股东增资中油财务逾220 亿元。2019 年7 月，公司股东大会同意中油资本有限与中石油集团、中石油股份分别按照持股比例向中油财务进行增资，增资总金额为220.64 亿元，其中，以中油财务资本公积转增注册资本金80.64 亿元，三方股东现金增资140 亿元（现金增资中36.05 亿元认缴注册资本，其余部分计入中油财务资本公积）。

    投资建议：中油资本依托产业背景，业务范围涵盖银行、财务公司、金融租赁、信托、保险、保险经纪、证券、信用增进等多个领域，产融结合业务优势明显。给予“增持”评级。

    风险提示：市场波动风险；宏观经济下行带来的风险等。