成都项目建成后西部地区在公司总产能的占比将上升至10%，地域布局更趋均衡。继今年6 月份公司宣告在西北的新疆建设首期年产2 万吨的型材项目后，公司此次再度在西南地区新增生产能力，藉此将完成对国内东西南北四个重要区域市场的完整覆盖。明年这两个项目竣工后，公司的总生产能力将由目前的58 万吨升至64 万吨，提升10.3%；

    从地域构成上看，西南和西北地区合计6 万吨的生产能力届时将占到公司总产能的9.4%，通过本地生产和配送，公司将进一步扩大在西部地区的市场份额。

    近期产品售价及原材料价格稳定，毛利率仍延续2 季度的良好水平。

    受益于上半年房地产市场的逐步回暖，国内房地产项目的开复工规模有所回升，带动公司型材6 月份以来的月度销量恢复至正常年份5 万吨以上的合理水平，公司产品售价保持稳定。原材料成本方面，当前PVC 价格在6700-7000 元/吨之间，环比2 季度变化不大，仍在我们年初预计的波动范围内。预计3 季度公司的毛利率在15%左右，仍将延续2 季度的良好水平。

    维持对公司“强烈推荐”的投资评级。08 年底以来PVC 成本的下降因素超过需求放缓的影响，推动公司业绩出现恢复性增长。目前房地产市场逐渐回暖带来的需求复苏成也对公司产量有所推动，预计随着新疆及成都公司的设立公司明年的产量将在08 年基础上实现进一步的稳定增长。预计公司09-11 年的EPS 为0.69、0.81 和0.93 元，维持对公司强烈推荐的投资评级。