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长安汽车(000625)机构评级研报股票分析报告

 
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长安汽车(000625):1月自主品牌销量亮眼 新车型发力可期

http://www.chaguwang.cn  机构:中国银河证券股份有限公司  2022-02-16  查股网机构评级研报

  投资事件 公司发布最新产销快报,2022 年1 月,长安汽车合计产量247,484 辆,同比增长9.23%;合计销量277,244 辆,同比增长10.03%。

      其中,自主品牌销量226,016 辆,同比增长12.59%;自主乘用车销量158,625辆,同比增长3.39%。

      我们的分析与判断

      (一)自主品牌多款主力车型销量亮眼。公司自主品牌1 月售出226016辆,实现了同比增长12.6%、环比增长83.3%的双增长。多款主力车型延续爆款趋势,其中轿车板块逸动系列突破2 万辆,SUV 板块CS75 系列、CS55系列销量齐破3 万辆,销量分别为33590 辆/30316 辆。在中高端市场,“UNI”

      延续了2021 年月均销量过万的市场表现,1 月销售12047 辆,同比增长0.6%、环比增长64.0%,持续扩大自身在中高端市场的影响力。

      (二)新能源车型密集推出,迎来车型周期大年。公司新能源纯电动车型C385 预计二季度上市,销量预计可以达到每月1 万台,阿维塔高端品牌预计今年下半年上市,独立品牌独立渠道运营,丰富新能源产品线。根据公司规划,计划到2025 年长安品牌销量将达到300 万辆,其中新能源占比达到35%,约100 万辆。

      (三)公司发布“新汽车 新生态”战略蓝图,布局科技新赛道。根据规划,未来五年内将在全产业链累计投入1500 亿元,打造科技公司技术生态,加快构建软件和智能化能力。同时,打造全球优秀人才聚集高地的长安汽车,正积极大力引进领军人才,2025 年智能化软件人才占比将达到50%。

      投资建议:公司自主与合资品牌并驾齐驱,业绩向上确定性较高。我们预计公司2021-2023 年归母净利为46.10/56.51/66.44 亿元, 同比+38.68%/+22.59%/+17.56%,对应EPS 为0.60 元/0.74/0.87 元,对应PE 为21/17/15 倍。我们维持其“推荐”评级。

      风险提示: 1、芯片短缺带来产量受限的影响;2、上游原材料涨价带动新能源汽车成本上行的压力;3 宏观经济增速放缓的压力。

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