事项：

    2022 年6 月25 日，长安深蓝微信公众号公布深蓝SL03 预售价，预售价为17.98-23.18 万元。深蓝SL03定位中型车市场，采用大尺寸悬浮式中控屏，配备AR-HUD 抬头显示，拥有隐藏式门把手、无框车门、低风阻轮圈、悬浮式尾翼和贯穿式LED 尾灯。深蓝SL03 拥有纯电、插电混动、氢电等动力模式，长宽高分别为4820/1890/1480 毫米，轴距为2900 毫米。

    国信汽车观点：

    2020 年开始，随着新能源消费需求向C 端倾斜，车企愈发重视电动车消费者体验，更多聚焦于新技术的体验感，智能化的功能设计，中高端新能源汽车消费上升。中型车更宽的轴距为电池提供了充足的空间，以适应更长续航里程和更复杂的智能化设备，行业需求提升。在长安旗下阿维塔、长安深蓝、UNI、欧尚以及国民代步车LUMIN 序列五大新能源品牌中，深蓝主要面向中端市场。长安深蓝面向主流市场，第一款产品SL03，主打性价比，智能化配置丰富，将补全公司20 万元纯电轿车市场空白，月销目标1 万-1.5 万辆，预计8 月开始交付；第二款产品是SUV，内部代号673，同时会保持每年一款产品或者每半年一款产品的节奏，预计在2025 年之前会推出6-7 款产品。

    在本轮购置税提振消费需求下，我们认为具备丰富产品矩阵的优质燃油车企和具备强产品力、新品周期的新能源车企以及优质汽车零部件厂商有望优先受益。长安汽车1.6-2L 排量受益车型占比高，自主品牌UNI系列+CS 系列新车周期，叠加新能源深蓝品牌首发，企业产品周期相对优异，有望充分享受本轮整车行情。

    2022 年，长安集团总体目标为245 万辆(目标同比+6.5%)，分品牌看，长安乘用车冲击100 万辆产销，欧尚25 万辆，凯程20 万辆，海外和新能源今年各冲击20 万辆，长安福特35 万辆，马自达20 万辆。

    公司智能化布局早，同时着力推动拥护、品牌、产品、服务模式四大转型，有望受益于自主崛起机遇。考虑购置税政策刺激，下半年车市景气度提升，叠加一季度一次性投资收益（阿维塔评估增值），我们预计2022-2024 年实现营业收入1303/1581/1766 亿元（前次预测2022-2023 年营业收入为1159/1306 亿元），同比增长24%/21%/12%，实现归母净利润90.9/95.3/115.8 亿元（前次预测2022-2023 年归母净利润64.4/71.9 亿元） ，同比增长156%/5%/21%，对应EPS 为1.19/1.25/1.52,对应PE 为15.5/14.8/12.2 倍，参考可比公司估值，更新一年期（2023 年）目标价22-25 元（前次目标价25.4-29.6 元），对应2023 年18-20 倍市盈率，当前股价有21%-35%空间，维持“买入”评级。