事件概述：2022 年7 月8 日，长安汽车发布6 月产销数据，汽车产量20.48万辆，同比+24.42%；销量20.7 万辆，同比+19.87%。

    自主：产销快速提升，政策刺激有望带动销量上行。6 月长安自主（重庆+河北+合肥长安）销量12.3 万辆，同比+34.2%/环比+38.8%，1-6 月累计销量61.7 万辆，累计同比-12.06%。6 月长安系自主品牌销量同环比改善明显，表现基本与行业整体持平（据乘联会数据6 月乘用车批发同+41.3%/环比+37.4%），较前期改善明显。重点车型UNI 系列6 月批发1.8 万辆，同比+116.5%，其中UNI-V 销量达1.1 万。新车方面，欧尚 Z6 插混等三种动力类型版本上市，有望提升紧凑型SUV 市场竞争力。6 月购置税减半政策出台，当前长安汽车旗下的核心车型CS 系列、逸动系列、欧尚系列以及明星车型UNI 系列等都符合购置税减免政策标准。伴随疫情好转，公司供应链问题逐步恢复正常，购置税减免有望进一步刺激公司销量稳步提升。

    合资：福特、马自达销量同比上升，新车放量助力销量提升。6 月长安福特销量2.7 万辆，同比+24.91%/环比+106.3%，1~6 月累计销量11.3 万辆，累计同比-6.9%。长安马自达销量1.04 万辆，同比+3.24%/环比+7.8%；1~6 月累计销量6.4 万辆，累计同比+5.51%。新车方面，长安马自达新CX-5 上市，长安福特全新探险者开启预售；6 月新款福克斯在重庆车展上市，可享受购置税减半政策。3、4 月份上市的蒙迪欧改款与林肯Z 因疫情影响销量提升，但凭借在动力性能和车身尺寸的优势，两款车型有望在疫情恢复后快速放量。新车型持续放量有望带动合资板块销量提升。

    产品矩阵不断完善，电动化加速落地。4 月长安汽车全球伙伴大会召开，长安新能源品牌被命名为“长安深蓝”，公司规划到2025 年将要实现400 万辆销量目标，其中新能源销量占比35%。深蓝品牌的落地，意味着长安在电动化路线上的加速前进。从车型上市节奏看，LUMIN 已上市，截至6 月底订单超3 万辆；SL03 于重庆车展开启预售，C673 预计下半年上市，基于CHN 平台的高端车型阿维塔11 也将于8 月8 日正式上市，此外公司正加快推进蓝鲸iDD 上车节奏，目前Uni-K iDD、欧尚Z6 iDD 版本已上市，今年下半年预计将推出油电续航达1010 公里的Uni-V iDD。公司预计今年将投放8 款全新的新能源产品，新能源产品矩阵快速完善，有望成为未来公司销量增长的核心驱动因素。

    投资建议：考虑到公司将充分受益于产业政策，看好公司自主品牌盈利能力改善，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为70.14/80.23/92.85 亿元，对应当前股价PE 分别为23/20/18 倍。公司多款新车即将上市，电动智能化转型加速，中长期向上逻辑明晰，维持“推荐”评级。

    风险提示：原材料价格波动，芯片供应恢复不及预期，疫情控制不及预期。