核心观点

    　　混动技术各有侧重，而无优劣之分

    　　1、混动架构技术难易、成本高低各有不同，但无优劣之分，不同混动技术架构在不同使用场景下各有侧重。

    　　2、增程主打驾驶体验；P2架构主打动力、高速性能；P13架构主打低亏电油耗。各厂商基于自身市场定位扬长避短，选择不同混动架构。

    　　爆款逻辑的核心是混动构型与产品定位的有效耦合1、燃油车时代，动力系统技术是最大的差异化要素。对于混动车型，电机低转速高扭矩的特性，使得以动力系统技术来为产品定价的逻辑不再适用，混动汽车产品的差异化竞争要素不再局限于混动架构难易程度。

    　　2、单纯以混动技术架构难易程度评判混动车型成功与否的观念是片面的。混动构型所具备的技术特性与产品定位的目标客户需求能否耦合，才是决定混动车型成功与否的关键因素。

    　　长安储备多种混动技术，混动产品布局应需而为1、各整车厂商混动产品布局策略不同，长安并非仅仅局限于P2架构，而是储备多种混动技术，针对不同车型的目标客户需求，结合技术特性，搭配混动构型，从中体现其市场需求把控能力强。

    　　2、以蓝鲸动力优势支撑并联P2架构，主打动力性能。围绕增程与P13架构做增量，目前长安增程式技术车型有长安深蓝03，主打驾驶体验，明年将进一步推出主打燃油经济性的双电机混联架构车型。

    　　细颗粒的核心产品分析：围绕深蓝+UNI+欧尚+CS+逸动的混动产品矩阵公司从22Q1开始大力布局混动产品矩阵，目前核心车型主要包括UNI-K iDD、欧尚Z6 iDD及UNI-V iDD，长安深蓝SL03增程版在7月25日正式上市，售价16.89w，后续也将逐步推进CS和逸动的双电机混联插混版本。

    　　风险提示

    　　第一，行业层面，短期疫情影响掉的量在后期的复工复产进度中是否能找补回来尚未可知；

    　　第二，行业层面，芯片目前仍未达到完全满足状态；

    第三，虽然行业周期属性弱化，但仍不排除竞争对手的车型上市带来的短期格局扰动；

    　　第四，公司层面，重视车型胜率可能使得对于单款车型的依赖度相对较高；