长安整体销量同环比增速好于行业平均。长安汽车6 月整体销量22.57 万辆，同比增长8.8%，环比增长12.7%；1-6 月整体销量121.57 万辆，同比增长8.0%。据乘联会初步统计，6 月国内狭义乘用车批发销量同比增长约2%，环比增长约11%，长安整体销量同比增速好于行业平均水平。

    　　长安自主新能源销量同环比大幅增长，深蓝S7 开启交付。长安自主品牌6 月销量13.81 万辆，同比增长16.8%，环比增长13.5%；1-6 月累计销量76.81 万辆，同比增长22.1%，自主品牌销量同环比增速高于行业平均水平。长安自主品牌新能源6月销量3.97 万辆，同比增长117.5%，环比增长35.7%；1-6 月累计销量17.61 万辆，同比增长107.2%，长安自主新能源销量继续实现同比翻倍以上增长。6 月深蓝汽车交付量8041 辆，环比增长14.5%；6 月阿维塔交付量1753 辆。深蓝品牌第二款战略车型深蓝S7 于6 月25 日正式上市，6 月30 日开启大规模交付，增程版推出3 款配置车型，售价14.99-16.99 万元；纯电版推出2 款配置车型，售价18.99-20.29万元，定价具备较强竞争力。深蓝S7 基于EPA1平台打造，搭载53英寸AR-HUD、15.6 英寸向日葵中控大屏、12.3 英寸副驾驶超感智慧屏、前排双零重力按摩座椅、64 色氛围灯、80 寸全景天窗等舒适性配置，为驾乘者带来高性价比的智能座舱体验。 预计深蓝S7 预计将与SL03 形成互补，共同推动深蓝品牌销量提升。阿维塔品牌第二款车型E12 预计将于3 季度亮相，2023 年内上市；长安启源首款车型启源A07 预计将于7 月亮相，9 月上市，预计多款重点新能源车型将助力自主品牌新能源向上发展。

    　　合资品牌销量环比改善。长安福特6 月销量2.02 万辆，同比下降25.8%，环比增长3.3%；1-6 月累计销量9.85 万辆，同比下降12.6%。长安马自达6 月销量0.74 万辆，同比下降28.7%，环比增长7.4%；1-6 月累计销量3.22 万辆，同比下降49.4%。7 月3 日长福蒙迪欧1.5T 车型上市，新款马自达3 昂克赛拉于7 月6 日正式上市，售价8.99-18.99 万元，新车有望为合资品牌销量增长赋能。

    　　预测2023-2025 年归母净利润102.05、96.26、103.95 亿元，维持可比公司23 年平均PE 15 倍估值，目标价15.45 元，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　长安福特销量低于预期、长安马自达销量低于预期、长安自主品牌销量低于预期。