事件概述： 公司发1 月产销快报：集团1 月批发销量为13.47 万辆，同比-51.14%，环比-47.14%；自主品牌批发销量为10.01 万辆，同比-58.46%，环比-51.82%；新能源汽车1 月批发销量为3.66 万辆，同比-45.74%，环比-68.18%。

    　　自主品牌批发销量、新能源批发销量同比下降。1 月公司自主品牌批发销量100,110 辆，同比-58.46%；新能源方面，1 月公司新能源汽车批发销量36,621辆，同比-45.74%。车型方面，截止1 月，深蓝S05 累计销量超17 万辆，上市以来月均销量破万；长安启源A06 累计交付21460 辆，刷新央企新能源中型轿车交付速度。展望2026 年，集团销量目标为330 万辆，新能源销量目标为140万辆，海外市场目标为75 万辆，公司深蓝智能运动轿车L06、启源A06 等全新产品已正式上市，加速电动化转型与海外市场拓展。

    　　核心品牌技术迭代提速，智能化竞争力持续强化。深蓝品牌拿下首批L3 级自动驾驶专用正式号牌，实现自动驾驶从测试到合规商用的关键突破；旗下深蓝S09 完成OTA 升级优化鸿蒙座舱体验，后续还将推出搭载3 纳米车规级芯片与激光雷达的L06 智能轿跑，夯实智能化技术壁垒。阿维塔同步推进技术升级与全球化布局，右舵版阿维塔07 发运泰国，正式进军东南亚高端市场；2026 款阿维塔07搭载华为乾崑ADS 4 和鸿蒙座舱，智能体验持续迭代；同时与英国之宝深化联合研发，以“移动实验室”优化座舱声学系统，推动高端智能电动车竞争力稳步提升。

    　　生态与产业合作深化，全球化布局支撑长期发展。长安汽车与美的集团签署全面战略合作协议，聚焦“人?车?家”场景，构建落地车控家等核心功能，与宁德时代深化五年战略合作探索换电、飞行汽车等前沿领域，跨界协同从技术层面迈向场景体验层面。全球化布局上，截止1 月，长安足迹已深入全球117 个国家，投放41 款车型，勾勒出全球产业版图；其中泰国工厂已实现本地生产并出口欧洲，计划后续将产能翻番并持续提升本土化率，欧洲市场规划未来三年推出八款全新车型，深蓝品牌推出PHEV 版本规避欧盟关税，阿维塔、深蓝、启源三大品牌均开启海外布局，叠加新集团成立后的资源整合协同，为公司长期电动化、全球化转型注入持续动力。

    　　投资建议：我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335 亿元，归母净利润分别为63.1/81.6/109.4 亿元，EPS 分别为0.64/0.82/1.10 元，对应2026 年2 月5 日11.27 元/股的收盘价，PE 分别为18/14/10 倍，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：行业需求下滑；自主品牌销量不及预期；行业“价格战”加剧；出口销量不及预期。