2009 年第3 季度公司实现收入4.27 亿元，同比下降23.1％，净利润1590万，同比下降44.95％。摊薄后，3 季度每股盈利0.09 元，显著高于2 季度的0.05 元，复苏态势明确。

    3 季度业绩大幅提升的主要原因是PVC 价格的快速上涨和配股完成后少数股东权益的快速下降。3 季度PVC 价格快速上涨，最高达到6900 元/吨，公司PVC 业务的盈利水平大幅提高。3 季度主营业务毛利率从2 季度的15.8％迅速提高至3 季度的21.9％。收入变动不大的情况下，3 季度实现主营业务利润9300 万，环比增加29.46％。配股完成后，公司对盈利稳定的热电项目实现100％控股，少数股东权益占比也迅速下降。

    受美元走软的影响近期油价持续反弹，已经突破80 美元/桶。4 季度美元低位运行概率较大，同时取暖用油需求支撑原油价格。油价上涨，必将推动国内PVC 价格上涨，电石法PVC 明显受益。房地产新开工面积大幅回升，未来几个月将会继续保持快速增长势头，带动明年PVC 需求增长。我们认为，明年PVC 市场有望呈现价量齐升的局面。

    基于目前PVC价格，小幅下调09 年PVC 均价的预测，维持2010 年和2011年的预测不变。相应下调英力特09 年盈利预测，从0.54 元下调至0.46 元，维持公司2010 年1.08 元和2011 年1.12 元的每股盈利预测。当前股价对应2010 年15 倍PE，考虑到公司业绩对PVC 价格的敏感性，维持对公司的增持评级。