事件：

    金岭矿业公布2012年三季报，公司实现营业总收入10.42亿元，同比下降28.2%，归属于上市公司净利润2.05亿元，同比下降58.56%，基本每股收益0.34元，同比减少0.49元。三季度单季每股收益0.12元，低于二季度0.16元，符合市场预期。

    主要经营数据：

    前三季度公司实现营业总收入6.62亿元，同比下降28.2%；实现利润总额2.54亿元，同比下降61.3%；实现净利润2.05亿元，同比下降58.56%。2012年前三季度销售毛利率39.26%，同比下滑16个百分点。三费比率14.2%，同比增加5.5个百分点。

    公司三季度单季度实现营业收入3.79亿元，环比下滑12.5%，实现净利润0.73亿元，环比下降21.5%。三季度单季基本每股收益0.12元，低于二季度的0.16元。近4季度毛利率分别为37.3%,37.88%,45.16%,28.8%。 事件点评：

    收入下滑，毛利率暂时稳定。三季度公司销售收入环比下滑12.5%，但毛利率仍保持在二季度37%左右的水平。行业基本面看，三季度铁矿石价格出现了大幅下跌，进口矿61.5%PB粉价格曾一度跌至88美元，但从9月初开始矿石价格开始迅速反弹，目前反弹至116美元。我们认为公司三季度毛利率的稳定一方面来自于9月初开始矿价反弹，另一方面也由于在本轮矿价下跌中国产矿受到边际成本支撑跌幅相对外矿较小。同时更具公司在一二季度销售上策略判断公司在三季度价格较低时可能有意减少销售增加库存，而在矿价反弹后加强出货。