中报业绩符合预期。公司上半年实现主营业务收入90,585万元，同比增长30.18％；净利润8,626万元，同比增长40.44％；每股收益0.201元，符合我们前期的预期。

    主营业务毛利率继续回升。公司饮料包装制品业务毛利率的从去年同期的22.74％上升至23.98％，这在上半年瓶切片价格持续维持高位，均价同比上升15～20％的情况下，尤为引人注目。我们认为，开工率的提高、自产部分瓶切片后成本控制能力的显著增强是公司主营业务毛利率得以回升的主要原因。

    主要原材料瓶切片价格预计趋降。根据我们的统计，仪征化纤、江阴澄星、常州塑料、兴业聚酯合计78万吨/年的瓶切片生产线即将在04年底前建成投产，我们判断，三季度瓶切片价格可能仍维持在高位运行，到四季度后预计将出现较明显下降。公司现有约3万吨瓶切片库存，三季度生产经营预计将以消化原材料存货为主。

    我们仍维持3月份调研报告中对公司04年盈利所做的预测，即EPS0.41元（未摊薄），目前动态市盈率18倍。公司所处的软饮料包装业为消费推动型行业，相对于周期性行业而言业绩增长稳定，我们维持"增持"的投资评级，风险等级"中等偏高"