投资要点

    近日，长春高新发布了2022 年一季报。报告期内，公司实现营业收入29.75 亿元，同比增长30.40%；实现归母净利润11.38 亿元，同比增长30.16%；实现扣非归母净利润11.23 亿元，同比增长28.69%；实现经营现金流净额6.03 亿元，同比下降1.97%。

    盈利预测与评级：金赛药业在生长激素渗透率持续提升，长效生长激素、重组促卵泡素等品种逐步放量驱动下有望实现稳健增长。百克生物鼻喷流感疫苗增长潜力大，此外公司还有多款重磅产品在研，形成良好产品梯度，其中带状疱疹疫苗有望成为同类首个国产疫苗，值得关注。华康药业及高新地产预计将带来稳定业绩贡献。我们调整了盈利预测，预计2022-2024 年EPS 分别为11.89 元、15.22 元、18.96 元，对应04 月27日收盘价 PE 分别为12.4 倍、9.7 倍、7.8 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：核心品种销售不及预期，核心品种集采降价风险，政策变动风险，竞争格局加剧，研发管线进展不及预期等。