获得省财政厅批文，重组再进一步

    参与武汉塑料重组的资产包括四块：楚天数字、楚天襄樊和楚天数字和武汉广电，除武汉广电外，其它三块资产均隶属于省国资，因此，取得省财政厅批文是必备程序。我们对此点评如下：

    1、 在前期周期股快速上涨、小盘股大幅下跌的过程中，市场对武汉塑料的重组进展愈发担心，坊间甚至传言重组难以获得省财政厅的批文，而此次批文获得后，此等传言不攻自破。武汉塑料的重组仍在有序进行。

    2、 后续还需取得国务院国资委、股东大会、证监会的批准，由于市场对武汉塑料一贯的担心，对每个程序都仍旧存在担心，正因如此，武汉塑料的价值被严重低估。但是我们仍然看好公司后续的重组进程。原因有：（1）目前正处于文化体制改革的关键阶段，中央和地方政府给予了各级文化企业空前的支持。（2）三网融合的背景下，政府对有线网络公司的支持力度逐渐加大。（3）武汉塑料重组是湖北省政府重点上市项目。

    维持“推荐”评级

    我们维持对武汉塑料的推荐评级，理由如下：（1）即使相对于第一步340万用户的注入，当前14.13元左右的价格就存在27-63%低估。（2）未来武汉塑料将作为湖北省网的整合平台，湖北省2010年上半年用户规模已经达到840万户，即还剩 500 万用户待注入，按照 700 元/户进行收购，2600 元/户进行估值，20 元/股价格增发，则省网整合后合理价值为39元。（3）湖北省用户每年保持了10%的增长，在目前的有线网络上市公司中速度最快。