建设武汉市“智慧城市”，拓宽业务领域。湖北广电于近日中标武汉市交管局的智慧交通示范工程通信链路项目，中标金额为5160 万元，服务期为6 年。

    　　我们认为，该项目的中标与顺利实施可进一步推动公司的战略转型，将业务延伸至更广泛的政务服务中，提升公司综合竞争能力，同时对公司未来收入和营业利润可产生一定积极影响。

    　　互为客户，共享客户，创新“银企”合作模式。湖北广电于2017 年2 月27日与农行湖北分行正式签署了《全面战略合作协议》，合作研发和上线面向公众的电子银行、电视银行等新渠道产品与新服务，同时农行将为公司提供总额不低于人民币50 亿元的意向性信用额度用于支持公司业务发展。双方相互利用对方的业务及产品优势，建立起一个全方位、多领域、长期稳定的互利共赢合作关系，是湖北“银企”合作的典范，我们认为其对公司未来经营发展有着积极的促进作用。

    　　实施“一主两翼”战略，多元化发展。公司坚持做优做强电视互联网主业，又做大做好太子湖文创园和星燎投资两大辅业。公司在2015 年已完成星燎投资公司的组建，我们预期公司能利用星燎平台开展资本运作，向基金、证券等领域拓展，向有市场潜力的互联网业务渗透，与有实力的大公司互利合作，目前已与蚂蚁金服、腾讯展开相关业务合作，从而盘活资产、用活资金、放大效益。

    　　广电结合VR 技术，优势集聚。公司已成功尝试我为喜剧狂、炎帝寻根节、广电电视节等节目的VR 视频制作。未来公司将广电传输优势与VR 视频技术结合，打造全新的VR 视频内容分发体系，同时继续丰富自身产品线，在兔子VRAPP 的基础上开发广电VR 云平台、内容资源、家庭网关、终端产品。我们预期，广电在打通自身的通道后，会重点推广VR 技术，可有效推动业绩增长。

    　　盈利预测。（1）广电VR 推进取得重大突破，估值理应有所提升。（2）资产注入预期强，做大做强主营，夯实主业，为业绩增长提供强支撑；我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.72 元、0.82 元和0.93 元。再参考同行业中，天威视讯、华数传媒、歌华有线、吉视传媒2017 年PE 一致预期分别为17.76、32.33、23.23、19.81 倍，我们给予公司2017 年25 倍估值，对应目标价20.50 元。维持买入评级。

    　　风险提示。公司转型不及预期；经济下行风险。