G 名流（000667）前身是昆明五华实业股份公司，2002 年公司原控股股东五华区国资办将其持有的7200 万国有股转让给名流投资集团，自此，后者成为公司第一大股东和实际控制人，并注入优质资产。

    经过了三年多的发展，公司已经没有那些项目型公司过于依靠单个项目、业绩波动非常频繁的特性，2002 年到2005 年，公司收入和利润稳定增长。

    名流置业北京、西安、武汉、深圳、惠州；物业类别涉及到住宅、商业地产；

    项目规模大小不一，从1 万多平米到几千亩不等。转战中西南北、闪跃腾挪之间，公司寻觅到了投资机会，异地扩张为公司未来带来了高增长。

    2005 年以前，G 名流（000667）发展的步伐并不是很快，最主要的原因就是公司发展靠自身的积累，延缓了公司发展壮大的速度。2006 年，如果公司能够顺利实现再融资，那么阻碍公司发展的瓶颈将彻底消除。

    我们预计未来公司未来三年每股收益分别为0.31、0.44、1.23 元，（假定公司2006 年增发12000 万股成功），按照目前的价格计算，动态市盈率分别为17.4、12.2、4.4 倍。远低于目前15 倍的地产板块平均水平。

    我们按照未来净利润折现的方式来对公司资产进行重估，公司目前的净资产达到了每股7.77 元。我们认为，公司目前的股价偏离了其内在价值，因此，给予“买入”的投资评级。