我国的城市化进程刚刚开始，快速城市化进程带来的巨大的住房需求将持续。我们认为我国的城市化进程未来20年将持续以每年1个百分点的速度增长，这是未来房地产市场需求最坚定的基石。

    2006年全国商品房销售额20510亿元，增长16.7％，继续保持20％左右较高的增长速度；商品房竣工面积53019万平方米，下降0.6%；房地产市场保持良性发展态势。

    2006年77家房地产上市公司实现主营业务收入848.22亿元，同比增长33.89％，高于全国房地产行业发展速度；实现净利润83.45亿元，同比增长71.93％。

    房地产行业12家重点上市公司中，2006年平均主营业务收入增长率为52.07％，净利润增长50.20％，预收帐款增加135.27％；2007年一季度平均营业收入增长384.65％，净利润增长355.62％。

    在市场需求的支撑下，规范后的房地产行业发展前景向好；新会计准则中对投资性房产的调整将大大提高房地产上市公司的净资产和当期盈利；人民币升值推动地产股行情。

    我们看好万科、金地、金融街、栖霞建设等公司的盈利增长前景。

    风险提示：对房地产行业来说，最大的风险就是政策性风险。