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荣丰控股(000668)机构评级研报股票分析报告

 
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荣丰控股(000668)季报点评:关注长春国际金融中心项目进展

http://www.chaguwang.cn  机构:天相投资顾问有限公司  2013-05-21  查股网机构评级研报

2013年一季度,公司实现营业收入2527.25万元,同比增长811.93%;营业利润481.45万元,实现扭亏(上年同期为亏损531.68万元);归属母公司所有者净利润120.73万元,实现扭亏(上年同期为亏损389.97万元);基本每股收益0.0100元。

    基本面描述。公司在2008年实施了重大资产重组:出售了成品油经销业务、购买荣丰地产90%的股权,主业转型为房地产开发。项目分布于北京、重庆和长春等地;目前,公司根据国内房地产行业走势,适当放缓重庆慈母山项目的开发进度,当前收入主要来自于北京的“荣丰嘉园”项目。

    报告期内,公司归属母公司所有者净利润同比实现扭亏,主要是因为一季度市场有所回暖,公司部分住宅、商业形成销售,从而导致公司2013年一季度销售收入及利润较上年同期有所增加。而上年同期亏损为389.97万元,主要由于荣丰项目销售接近尾声,且只有少量配套商业和地下车位销售。

    期间费用控制良好。期内公司期间费用率33.29%,同比下降205.62个百分点。其中,销售费用率0.39%,同比增加0个百分点;管理费用率10.85%,同比下降116.82个百分点;财务费用率22.04%,同比下降88.8个百分点。

    关注长春、重庆项目开发销售进展。公司重点推进的项目为长春国际金融中心项目,该项目规划建面约为29.28万平米,建筑类型包括写字楼、酒店及商业,是长春市第一批城市综合体项目,建成后将成为长春市地标。公司的另一储备重庆慈母山项目规划建面约为39万平米,目前仍处于筹备阶段,公司有意放缓重庆慈母山项目的开发进度。

    参股金融:公司初始投资1484万元持有2.07%长沙银行股权,截止2012年末账面值1484万元。

    鉴于公司当前主业缺乏持续经营能力,相关业务整合进程尚具有较大的不确定性,因此我们暂不给予盈利预测,维持“中性”投资评级。

    风险提示:规模较小、储备不够、可持续发展能力有待提高。

   

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