智能电网高景气，维持“买入”评级

    　　公司为智能电网小巨人，在配网、调度、智能电表领域份额居于行业前列。我们认为公司有望受益“双碳”背景下的智能电网高景气，我们维持原有盈利预测并新增2024 年盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润为4.21、5.13、6.27 亿元，EPS 为0.31、0.38、0.47 元/股，当前股价对应PE 为16.1、13.2、10.8 倍，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2021 年报，全年业绩平稳增长公司发布2021 年报，公司主营业务平稳增长，实现营业收入44.86 亿元，同比增长19.38%；实现归母净利润3.48 亿元，同比增长23.12%。

    　　“双碳”目标有望催化智能电网持续景气

    　　国家电网发布“双碳”行动方案，提出推动能源电力向清洁能源转变，加快电网向能源互联网升级，目标2025 年初步建成国际领先的能源互联网。南方电网发布《数字电网推动构建以新能源为主体的新型电力系统白皮书》，提出依托数字电网建设，多措并举构建以新能源为主体的新型电力系统。“双碳”背景下，推动电网智能化升级和数字化转型成为电网公司的工作重点，有望催化能源数字化转型持续景气。

    　　公司具备全栈式解决方案，市场竞争力领先

    　　公司拥有数十年为电力市场客户提供解决方案的经验，具备从发电、输电、变电、配电、用电等各环节的自动化产品及系统解决方案，并在电力调度、变电站保护监控、配电、智能电表等方面具有完全自主的知识产权，产品和方案具备国际先进、国内领先的水平。同时，公司在深耕电力市场的基础上，不断拓展综合能源管理市场，与广州供电局合作承担国家重点研发计划，在综合能源服务管理领域具备丰富的技术积累。我们认为，公司是智能电网“小巨人”，长期有望乘智能电网建设东风，进入业绩快速增长通道。

    　　风险提示：智能电网投资落地不及预期风险、公司技术研发不及预期风险