资产重组后水务将成为公用科技主业。8月20日公用科技董事会发布公告，公用科技拟换股吸收合并控股股东中山公用事业集团有限公司，并同时向5家乡镇供水公司定向增发股份收购其拥有的供水资产。资产重组实施后，公用科技将形成以供水、污水处理为主，以市场租赁为辅的主营业务格局。

    重组后公用科技将持有15%广发证券股权。根据董事会公告，本次吸收合并注入上市公司的资产中包括了原先由控股股东中山公用事业集团所持有的15%广发证券股权，该部分股权将极大地增加公用科技的公司价值。

    本次资产重组的成功实施需要一系列先决条件。其中任何一个环节未能通过都将导致资产重组方案的搁浅，从而导致我们对公用科技进行估值的假设前提不存在，公司的价值也将完全不同。我们特别提请投资者注意其中的风险。

    投资评级：推荐。我们估计重组后公司水务、市场租赁和贸易等主营业务的价值合计为每股6.90元，所持有的广发证券股权保守价值为24.78元，因此重组后公用科技的保守每股价值为31.68元。若按乐观估计，重组后公用科技的每股价值将为41.32元。考虑到股价巨大上涨空间与风险因素并存的情况，我们给予"推荐"评级。

    风险提示：公司资产重组方案未获通过的风险、广发证券借壳上市未获通过的风险、现有股东所获股权比例低于预估的风险。