事项：

    公司发布关于商务部下达50万吨CPP项目原油进口计划通知的公告。

    评论：

    原油配额解决原料瓶颈，开工率提升指日可待。

    公司获得72万H屯原油配额，这解决了公司原料不足问题，为CPP装置长周期满负荷运行提供保障，将对公司今后的发展产生积极的影响。

    根据通知，进口油国营贸易企业代理，即与中国石油、中困石化和辽通化工等加工进口原油的企业类似，公司的原油成本将滞后国际原油价格1个月左右。

    1季度行业景气度良好，公司1季度业绩预增50 %-100%。

    2011年1季度，石化行业景气度迅速反弹。公司主要产品糊树脂PVC与PVC价差维持在高位，丙烯酸及酯价格持续攀升。在此背景下，公司1季度业绩同比大幅增长50%-100%。

    风险提示：

    公司面临的风险主要是产品下游需求低迷的风险，原料供应的风险。

    业绩预测及评级。

    我们暂时维持对公司的盈利预测，关注公司1季度业绩，并将随时进行业绩预测调整。预计公司2011/2012年EPS为0.52/0.60/元，当前价12.38元，对应2011/2012年PE24/21倍，维持“增持”评级。