投资要点：

    2011 年中期，公司实现营业收入54.46 亿元，实现净利润1.47 亿元，分别同比增长44.84%和52.55%，每股收益0.22元。

    糊树脂实现收入6.84 亿元，同比增长28.53%；烧碱实现收入1.47 亿元，同比增长44.16%。氯碱产品实现毛利1.99亿元，增收1.30 亿元。

    丙烯酸及酯实现收入11.06 亿元，同比增长36.40%；丙烯实现收入3.51 亿元，同比增长167.2%；聚乙烯实现收入3.13 亿元，同比增长76.62%；汽油实现收入8.44 亿元，同比增长26.51%。石油石化产品实现毛利4.70 亿元，增收0.94 亿元。

    公司资产负债率为55.09%，比期初下降1.12 个百分点，但仍较高；除成品油业务受到国家政策调控影响之外，其余业务景气度好。

    展望后市，公司的石化业务仍是主要的增长点；成品油业务盈利水平将有所改善；氯碱业务可能受搬迁的影响，但不会太大。综合分析，由于石化业务将占据主导地位，因此公司的盈利水平将会提升。

    基于目前的宏观环境及公司的现状，维持对公司2011、2012年的业绩预测EPS 分别为0.46 元和0.54 元。维持对公司股票“推荐”的投资评级。