2010 年1-6 月公司实现营业收入7.63 亿元，同比增长24.33%；营业利润1628.68 万元，同比增长42.17%；归属于母公司净利润1148.28 万元，同比增长52.32%。实现基本每股收益0.09 元。

    受益于罗红霉素涨价，医药工业加快增长。2010 年上半年公司医药工业实现营业收入2.25 亿元，同比增长22.87%，主要为子公司浙江震元制药有限公司业绩较快增长所致。其中由于主要产品罗红霉素价格同比上涨，罗红霉素原料药收入达到9527 万元，同比增长18.61%。医药工业毛利率同比提升1.44 个百分点。

    连锁药店继续扩张，医药流通发展较好。公司进一步做大做强商业市场，报告期内连锁药店又新增1 家，目前已增加到74 家。医药流通实现营业收入5.38 亿元，同比增长25.02%。但医药流通毛利率同比略降0.12 个百分点。

    期间费用率略有增长。公司销售费用率基本与去年持平，同时由于计提的坏账准备减少，财务费用率同比下降0.33 个百分点，但由于子公司浙江震元制药有限公司大修理费用增加，管理费用率同比增长0.45 个百分点。

    2009 年罗红霉素价格一直处于低位，尤其是上半年平均价格不到620 元/千克。而2009 年12 月起红霉素系列产品一直货源紧张，价格直线上涨。罗红霉素价格由2010年初的700 元/千克，至5、6 月份已上涨至820-825 元/千克，平均价格同比上涨26.58%。虽然进入7 月涨势趋缓，但仍维持在800 元/千克左右。预计罗红霉素价格后续仍将维持较高水平，公司将从中受益。同时，公司旗下拥有多个老品牌，如百年老店震元堂，光裕堂，震元老药铺等。公司继续做大做强连锁药店，加强品牌建设，连锁店由绍兴本地向浙江省其他地区不断扩张，旗下优质商业资源将为公司创造更大利润。

    盈利预测及评级。预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.19元、0.24 元和0.27 元，以7 月29 日收盘价10.02 元计算，对应的动态市盈率分别为52 倍、42 倍和37 倍。目前估值已显偏高，维持公司“中性”的投资评级。