绩大幅增加的主要原因有三点：一是公司主要产品纯碱、氯化铵的价格同比有大幅的增加，其中纯碱价格较去年同期上涨约20%；二是重庆宜化的并表，贡献了部分利润；三是SHELL 煤气化炉的稳定运行，使得纯碱生产的能耗和成本都有很大程度的降低。

    08 年1-6 月份，公司联碱业务毛利率为30.57%，二季度的毛利率较一季度略有下降，业绩也略有下降，这主要是因为煤炭、电力等生产资料成本上涨过快以及所得税费用增加所致。预计随着公司收购的山西裕丰沁裕煤业产能的释放，将会缓解煤炭价格上涨对公司造成的成本压力。

    公司纯碱“六改十”工程和50 万吨盐硝联产项目正在稳步进行，预计11 月底有望完成，届时公司本部纯碱总产能将达100 万吨，加上重庆宜化，公司权益产能将达123 万吨，增幅超过66%。

    故即使考虑到未来纯碱行业景气度有所下降，公司总体业绩依然会有一定程度的增长，这在国内纯碱类上市公司中难能可贵。

    我们看好公司在产业链方面的优势，以及SHELL 煤气化炉的环保和成本优势，自宜化入主后，公司正处于快速发展的轨道之中。略微下调业绩之前的盈利预测，预计公司08、09、10 年EPS分别为0.80、0.98、1.02 元，给予公司“推荐”评级。