投资要点

    近日，贝瑞基因发布了2020 年中报。报告期内，公司实现营业收入7.21亿元，同比下降-4.34 %；归母净利润1.17 亿元，同比下降-53.17%；扣非归母净利润0.91 亿元，同比下降-41.56%。

    盈利预测与估值：上半年受到疫情影响，全国医院诊疗人次下降明显，导致公司的主营的医学检测类服务收入下降。但随着老龄化的进一步加剧和精准医疗的快速推广，基因测序行业拥有坚实的发展推动力。2020 上半年，公司两大重磅产品和全安和莱思宁的上市，证明了公司对肿瘤检测及早筛的前瞻性布局获得了阶段性成功。公司技术优势显著，潜在市场空间巨大，领先国内一众竞争对手。我们调整公司盈利预测，预计2020-2022年EPS 为0.83、1.18、1.49 元，对应9 月1 日收盘价PE 分别为76.9、54.0、42.8 倍。首次覆盖，给予“审慎增持”评级。

    风险提示：新冠疫情影响公司业绩风险；贸易摩擦影响原材料采购风险；产业政策风险；市场竞争加剧等