预计募资13.35亿元

    根据公司非公开发行预案，此次定增拟以9.31元/股发行1.43亿股，预计募集资金13.35亿元用于增加公司的自有资金。本次发行股份全部由控股股东东莞新世纪科教拓展有限公司认购，限售期36个月。发行完成后，公司的总股本将变更为4.48亿股，新世纪公司将合计持有公司2.24亿股，控股50.01%。

    定增后公司在金融领域资本运作空间大大提升

    募集金额主要用于补充公司资金，充实资本实力，改善公司的资本结构，增强公司的抗风险能力和持续经营能力，以利于公司的长期稳健发展。同时，定增完成后，大股东东莞新世纪公司实现对锦龙股份的绝对控股，大股东与公司利益契合度大大增加。而随着资本实力的增强，公司未来在金融领域的资本运作空间也将得到极大提升。

    东莞证券业绩具有较大提升空间

    公司持有东莞证券40%股权，东莞证券经纪业务占比较高，一旦市场有阶段性提振，其弹性将触发业绩快速提升；资源面，东莞证券在地方资源背景上具有延伸空间，一旦场外交易市场开启，将显著受益于东莞当地丰富小微企业旺盛的融资需求。

    公司定增完成后，随着资本实力的增强，公司进一步提高金融类资产比重的障碍已经基本消除，想象空间已经打开。

    投资建议

    定增后公司资本实力大增，预计定增资金以金融领域资本运作为核心，注资后公司持股的东莞证券未来发展空间将急剧扩大。作为参股券商的小盘股，公司业绩弹性大。我们测算，2012年中期公司EPS可以达到0.22元。

    目前，券商股中我们首推锦龙股份。上调公司2012年和2013年EPS至0.43元和0.60元，维持“买入”评级，目标价17.5元。