投资要点

    　　为提高闲置资金使用效率，公司公告全资子公司南京浦东房地产开发有限公司购买华夏银行南京分行的590 号增盈策略保本型理财产品20,000 万元，投资期限为2016 年10 月12 日到2017 年3 月9 日。

    　　公司于2016 年3 月14 日起即决定公司及其全资子公司使用不超过人民币15 亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于保本约定的银行理财产品。并且分别于4 月7 日披露购买了广发银行“薪加薪16 号”人民币理财计划100,000 万元；以及厦门国际银行的人民币“步步为赢”产品50,000 万元。截止目前，上述理财产品中共有100,000 万元已到期收回。

    　　重申苏宁环球将成为医美机构龙头，核心优势在于1.与韩国医美第一品牌ID 健康医院合作进行在地医美医生培训与绑定机制;2.通过50 亿医美基金对中国医美机构快速并购;3.分级分流体制形成大面积覆盖;4.迈向上游高净利产业链的野心

    　　预估2016-18 房产部分税后净利分别为10.5 亿、12.5 亿以及14.3 亿，EPS为0.37/0.42/0.48，年复合增速达15%。医美部门若是由现阶段的12 间医美机构进行估算，有机会于2017-18 年每年贡献3 亿净利。公司目前市值为273 亿，房产NAV 保守估算为285 亿水平，处于安全边际水位，未来有极高机会享有医美板块的额外溢注，建议增持。

    　　风险提示：地产业快速滑落;合规医美增长不如预期; 医美拓展效率不如预期