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中原传媒(000719)机构评级研报股票分析报告

 
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S*ST鑫安(000719):中原出版收购S*ST鑫安

http://www.chaguwang.cn  机构:中国中投证券有限责任公司  2009-09-04  查股网机构评级研报

焦作鑫安(股票简称:S*S 鑫安)是深交所挂牌交易的上市公司,其股票自2008年1 月31 日起暂停上市,已申请破产清算。预计破产重整计划实施完毕后,上市公司原有资产、业务将不存在,未来不具备持续经营能力。中原出版拟通过重组焦作鑫安最终达到主业资产上市的目的。

    中原出版是国内目前规模较大的优秀出版企业,拥有“出版、印刷、发行”完整产业链业务。中原出版全称为中原出版传媒投资控股集团有限公司,是在原河南出版集团基础上转企改制组建的大型出版文化企业,是由河南省国资委全资控股的国有独资公司。据全国出版集团的数据比较,2006 年河南出版集团从资产规模(63.8 亿元)来看,位居全国第四。据收购报告书披露,截至2008 年12 月31日,中原出版资产总额达到66.6 亿元,营业收入35.9 亿元,归属母公司净利润1.79 亿,收入和净利润同比分别增长15%和68%。

    中原出版本次拟注入的资产包括出版、印刷、物资等相关资产及业务。具体包括:

    中小学教材出版系统、河南新华印刷集团有限公司100%股权、河南新华物资集团有限公司100%股权、中原出版传媒投资控股集团北京汇林印务有限公司88.24%股权、北京汇林纸业有限公司76%股权、海燕出版社有限公司100%股权、河南科学技术出版社有限公司100%股权、中州古籍出版社有限公司100%股权、文心出版社有限公司100%股权、中原农民出版社有限公司100%股权、河南文艺出版社有限公司100%股权、河南电子音像出版社有限公司100%股权、大象出版社有限公司100%股权、河南美术出版社有限公司100%股权。

    中原出版发行资产有待后续注入,以完善产业链,并为上市公司未来的业绩增长提供空间。对于地方出版集团,其出版印刷业务的增长通常较为平稳,发行资产的后续注入有助上市公司完善“出版-印刷-发行的产业链”,并为公司未来的业绩增长提供了空间。

    文化体制改革不断深化,出版企业上市进程加快,行业投资氛围将逐步上涨。继8 月18 日公告江西出版集团借壳鑫新股份后,中原出版重组焦作鑫安浮出水面。

    后续,湖南出版集团、中国出版集团等登陆资本市场亦指日可待。同时,出版发行企业之间跨区域的并购重组也随着出版传媒与内蒙古新华发行集团、天津出版总社的合作协议签订跨出实质性一步。出版集团积极进行改制重组,加速与资本市场的对接,将提升出版行业整体的投资氛围。

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