西安饮食近日发布公告，公司将下属的全资子公司西京饭店100%股权转让给上海锦江酒店（600754），转让方式以现金加承债的方式，其中锦江酒店支付1.2亿元现金给西安饮食，另外再以承担1.1亿元债务的方式完成交易。

    公司转让西京饭店收回现金2.3亿元。截至2008年1季度，西安饮食贷款已达到4.75亿元，资产负债率59.83%，通过此次交易，公司一次性获得现金2.3亿元，有利于降低资产负债率，缓解公司资金紧张的压力，降低财务费用。

    西京饭店开张3年连续亏损已成为公司不良资产。西京饭店原为西安市政府招待所，建于1989年4月。2001年12月因市区西大街拓宽改造而停业，2003年4月被西安饮食兼并。公司耗资15800万元，历时2年时间改造成为一家四星级酒店，于2005年5月重新开业。饭店开业至今3年时间，多方面原因导致并为盈利，2006年和2007年营业收入分别为2414.58万元和0、3013.95万元，截止到2008年6月30日，共亏损14830.40万元，成为拖累公司经营的包袱。此次转让给具有丰富酒店经营管理经验的锦江酒店集团，既摆脱了酒店经营不善的困境，也为专注餐饮发展带来充沛现金。

    专注以陕菜为主的特色餐饮，2008年做好西安饭庄、老孙家和德发长新店。2008年，公司本着立足老字号、做足老字号、做精老字号的路子，以"振兴陕菜工程"为契机，大力实施老字号品牌工程。面临西安市东大街改造拆迁已提上日程，公司的西安饭庄、老孙家饭庄、五一饭店、西安烤鸭店等老字号均受到影响。公司近期重点是做好西安饭庄沣镐路项目以及老孙家、德发长新发展项目的组织实施。采取灵活的投资方式，以中型特色店为重点，积极实施扩张网点。重点对五一饭店、西安烤鸭店等东大街临街单位做好网点扩张，从布局上"东西拉长，南北布点"，做好西安烤鸭店龙首店等项目的组织实施，实现经营网点的科学布局和发展模式的新突破。

    投资建议：此次重大资产转让使公司甩掉包袱，充实经营性现金流，有利于公司集中精力做好陕菜推广，由于公司在西京饭店改造投资较大，转让并为获得太多投资收益，因此对公司业绩增厚有限。2008年、2009年公司盈利预测为0.15元和0.17元，动态市盈率分别为38倍和33倍，暂评级为中性。