2009全年公司实现营业收入5.64亿元，同比增长3.53%；营业利润6,752万元，同比增长249.23%；归属母公司净利润4,700万元，同比增长241.68%；每股收益0.24元，符合预期。2010年一季度，公司实现营业收入1.29亿元，同比增长0.48%；营业利润517万元，同比下降0.53%；归属母公司净利润337万元，同比下降5.87%；每股收益0.02元。

    公司毛利率基本保持稳定。全年开设大中型特色店10个，发展直营店、连锁店和社区早餐供应点6个，完成老字号大型更新改造项目12个。2009年公司综合毛利率为60.85%，同比增长0.56个百分点。一季度公司综合毛利率为59.1%，同比下降0.62个百分点。

    转让西京国际饭店增厚每股收益0.26元。公司与上海锦江酒店于2009年10月16日正式签订《关于西安西京国际饭店有限公司之股权转让协议》及《产权转让合同》，公司把全资子公司西京饭店全部转让给锦江酒店。西京饭店是公司下属独资四星级酒店，现拥有客房218套，餐饮面积5000平方米，以及游泳池、健身房等配套设施。股权转让采取承债式收购，股权转让价格为2.3亿元，锦江酒店支付1.3亿元股权转让价款，同时承接西京饭店名下1亿元贷款。此次转让增加公司2009年投资收益5250万元，增厚EPS约为0.26元。

    西安饮食绿色食品生产基地将是公司未来利润贡献点。公司确定了食品基地的生产经营管理模式，成立了西安饮食联合食品分公司。西安饮食绿色食品生产基地总面积11834平方米，生产厂房主体已经封顶，年内可以如期投入运营，工业化食品生产将是公司今后主业发展的重要方向。项目的建设将会降低公司工业化食品的生产成本，大幅增加工业化食品的产量，增强公司的盈利能力。项目一期工程投资预算6000万元，在2009年年内完工。预计从2010年起每年可实现营业收入9000万元，净利润1160万元。

    销售费用率提升，管理和财务费用率下降。2009年公司产生的销售费用为24,170万元，同比增长9.34%，销售费用率为42.88%，同比增加2.28个百分点。管理费用3,437万元，同比增长3.26%，管理费用率为6.1%，同比减少0.02个百分点。

    财务费用2,066万元，同比下降21.97%，财务费用率为3.67%，同比减少1.2个百分点。

    郑西高铁开通，为公司带来更多顾客。郑西高速铁路客运专线已正式运行，从郑州到西安仅用时1小时48分钟，最高时速达350公里，两小时旅游圈不仅改变了郑州、洛阳、三门峡、西安之间的旅游格局，直接提升了河南、陕西在国际上的旅游形象，更实现了我国以大中原旅游和大黄河旅游线为主的“中国核心历史文化”旅游圈。高速铁路的开通有望为公司带来更多的顾客。

    公司受益于西咸新区的建设。为了着力打造西安国际化大都市，陕西省政府决定设立西咸新区，确定范围为西安和咸阳两市接合部，以渭河为中轴线，西起规划中的西咸环线，东至泾渭交汇口，东西横贯50公里、南北扩展5至10公里的整体板块。2010—2015年为启动实施阶段，实现生产总值比2009年翻两番，达到600亿元左右；2016—2020年为全面提升阶段，实现生产总值比2015年再翻一番，达到1500亿元左右。西安的城市化进程将加速，公司做为老字号餐饮企业龙头，将受益于西咸新区的建设。

    盈利预测与风险提示：预计公司2010年至2012年每股收益为0.22元、0.24元和0.30元。以4月27日收盘价10.19元计算，对应动态市盈率为47倍、42倍和34倍，维持公司“增持”的投资评级。提示公司对工业化食品的管理可能缺乏经验。