转让股权收益2224.50 万元。公司将持有的西安老孙家饭庄营业楼项目有限公司100％股权通过西安产权交易中心进行挂牌转让。报告期内，西安老孙家饭庄营业楼项目有限公司股权转让工作已经完成，转让价款为16,800 万元，获取投资净收益2224.50 万元。这笔净收益占公司净利润的六成。

    受益世园会主业收益有提升。2011 年7-9 月归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加33.34％，主要原因是本期餐饮主业及食品加工业收入较上年同期增加所致。

    非公开发行已获发审委通过。报告期内，公司非公开发行股票的申请已经获得中国证监会股票发行审核委员会审核通过。目前正在等待中国证监会相关核准文件。公司拟募集资金总额预计不超过4.3 亿元，投资三个项目：西安饭庄东大街总店楼体重建项目预计使用3.02亿，经营网点翻新改造项目7381 万元，后勤升级改造项目2586 万元。西安饭庄建于1929 年，素以“陕菜正宗”、“陕西风味大全”闻名于世，目前总店每年盈利三至四百万元。除总店外，饭庄在西安市内还有7 家分店。

    西安饭店杭州店开启异地扩张。今年4 月份西安饭庄杭州店已经开张，经营面积480 平米，培育期非常短，目前已经实现盈利。未来的扩张会考虑北京、上海、深圳三地优先开发，同时也将考虑郑州、太原等二线城市。

    关注食品工业园建设。11－13 年公司三年计划中已将食品工业确定为第二大支柱产业。高陵食品工业园去年4 月份竣工，占地65 亩，现只使用了一半。公司的三个食品分厂现在正在做销售渠道等全面整合，这是公司从热蒸现卖向工业化食品转型的重要阶段。公司现有产能3 个亿，力争今年完成1 个亿，明年将两层的厂区扩建，产能扩大至10 个亿。公司预计5 年内达到5 个亿的销售收入。

    业绩预测与估值。我们预测公司11、12 年EPS 分别为0.21 元和0.25元。10 月18 日收盘8.12 元，11、12 年动态PE分别为38.67X和32.48X。给予“中性”评级。