2011 年前三季度，公司实现营业收入4.97 亿元，同比增长18.72%；营业利润5,055 万元，同比增长190.15%；归属母公司净利润3,681 万元，同比增长220.99%；每股收益0.18元，符合预期。

    非经常性损益导致公司利润波动。公司完成全资子公司西安老孙家饭庄营业楼项目有限公司股权转让，转让价为16,800万元，公司获得投资净收益2224.50万元，使利润增幅高于收入增幅。

    毛利率小幅下降，费用控制良好。2011前三季度公司综合毛利率为58.66%，同比下降1.23个百分点。前三季度公司产生的销售费用为21,619万元，同比增长16.16%，销售费用率为43.53%，同比减少0.96个百分点。管理费用2,306万元，同比增长10.32%，管理费用率为4.64%，同比减少0.35个百分点。财务费用518万元，同比增长10.63%，财务费用率为1.04%，同比减少0.08个百分点。

    募集资金，老字号扩张。公司拟以8.89元/股，发行不超过4200万股，募集资金不超过43,167万元。用于西安饭庄东大街总店楼体重建、经营网点翻新改造、后勤升级改造。公司重点抓好强势品牌的规模化发展、特色店的低成本网点扩张、单一特色品种的大众连锁化发展三个层次，制定了《老字号发展年度计划》，其中上万平米的大型旗舰店老孙家招商局店顺利开业，成为全国规模最大、档次最高的大型清真餐饮企业。

    连锁经营不断发展。公司实施“东西拉长、南北布点”的发展战略，用1到3年时间开设300家以上的老字号小型连锁店，扩张老字号网点和规模。公司计划开设5000平米以上的大型旗舰店1-2个，500-5000平米的中型特色店6-8个，100-500平米的单一品种连锁店20-30个。上半年，公司共开设大中型特色店2家，发展老字号便利店、连锁店23家，完成老字号大型更新改造项目11个。目前，公司经营网点总数近70家，其中小型连锁店、专柜为39家。

    盈利预测与风险提示：预计公司2011年至2013年每股收益为0.24元、0.22元和0.26元。以10月18日收盘价8.12元计算，对应动态市盈率为33倍、37倍和31倍，由于世园会利好兑现，下调公司投资评级至“中性”。