2021H1 业绩压预告上限，维持“买入”评级

    　　2021H1，公司实现归母净利润127.62 亿元，同比增长1024.0%，实现扣非归母净利润116.61 亿元，同比+6713.6%，归母净利润超出业绩预告上限。我们维持之前的盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润为202.45/210.40/227.37 亿元，EPS 为0.53/0.55/0.59 元，当前股价对应PE 为11.1/10.6/9.8 倍，维持“买入”评级。

    　　量价齐升助力2021Q2 单季度利润创历史新高2021Q2，公司单季度实现归母净利润75.8 亿元，同比+1232.7%，环比增长46.3%，主要驱动因素是产能扩张和面板价格上涨带来的量价齐升。二季度大尺寸面板价格继续上扬，32 寸、65 寸电视面板价格分别从3 月的79、259 美元上涨到了6月的88、294 美元，受益于此，单季度毛利率达到34%，创历史新高。产能方面，北京G8.5、福州G8.5、南京G8.5、成都G8.6、合肥G10.5、武汉G10.5 LCD 生产线单月投入基板数创新高，2021H1 显示器件销售面积同比+45%。

    　　Mini LED 发展迅速

    　　公司MLED 事业主要为器件设计整合制造模式，为手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、穿戴显示等LCD 产品提供高可靠性和高分区精细调光的Mini-LED 背光产品。同时的也提供户外显示、商显、透明显示、特殊显示等细分领域高亮度、高可靠性、高对比度的Mini/ Micro-LED 显示产品。上半年，公司全球首发玻璃基背光75 英寸四拼产品，成功量产交付。基于玻璃基显示工艺和微米级封装工艺，采用主动式驱动方式，全球首创玻璃基主动式P0.9 直显产品具备量产条件。MLED 事业整体销量市场份额大幅提升，2021H1 实现2.73亿元收入规模。

    　　风险提示：芯片缺货影响下游终端出货；原材料涨价风险。