事件：2021年10 月7 日，公司发布前三季度业绩预告，公司预计前三季度实现归母净利198.6-200.6 亿元，同比增长702%-710%。

    　　点评：

    　　Q3 业绩稳健向好。上半年由于需求持续旺盛和驱动IC 等原材料紧缺造成的供给持续紧张，IT、TV 等各类产品价格均有不同程度的上涨；而进入第三季度，由于海运堵塞及物流成本上涨，影响下游客户备货意愿，TV 类产品价格出现结构性调整；IT 类产品得益于更好的需求以及供给集中度，仍保持稳定。公司依托良好的产品、客户结构以及技术力、产品力领先，仍保持良好的盈利水平。公司预计Q3 实现归母净利71-73 亿元，同比增长430%-445%，环比小幅下降3.7%-6.3%。

    　　显示板块全面领先，前瞻布局新动能。公司显示产品出货量和市占率稳居全球第一。根据群智咨询数据，2021 年上半年，京东方在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域显示屏出货量均位列全球第一，柔性屏市占率位居国内第一、全球第二。8 英寸以上车载显示面板市占率也将继续保持全球第一。

    　　不仅如此，公司还将领先的显示技术与人工智能、大数据等新一代数字技术深度融合，将智慧金融、智慧交通、智慧医疗、智慧零售等创新业务全面铺开。随着物联网细分应用场景的爆发式增长，公司有望抢抓万亿级物联网细分应用场景，以创新业务持续创造新的增长点。

    　　发力新型显示技术，龙头引领新风潮。公司作为显示行业龙头，在超高清、柔性OLED、量子点以及Mini LED 等新型显示技术均有积极布局，引领显示行业未来发展方向。

    　　1）公司在8K 超高清领域频频发力，推出了融合5G+AI 技术的8K 超高清整体解决方案，覆盖从采集、编码、传输、解码到终端显示的全链路产业生态体系，并作为中央广播电视总台8K 超高清技术合作伙伴，助力央视实现全球首次春晚8K 超高清直播以及2021 年两会、“七一”

    　　庆祝活动的超高清实况直播。

    　　2）在柔性显示领域，公司还推出了动态滑卷次数高达20 万次的柔性滑卷屏、360°内外双向折叠屏等新一代柔性显示产品、在全球率先推出400 PPI 的柔屏下摄像头技术，极大突破了柔性显示的创新应用空间。

    　　3）公司极具颠覆性的55 英寸4K 主动矩阵 AMQLED 电致发光量子点显示、领先的玻璃基主动式Mini LED P0.9 直显产品、超高刷新率480Hz专业电竞显示屏、5644 PPI 的0.39 英寸Micro-OLED AR 应用等一系列领先创新科技，持续引领行业技术发展风潮。

    　　盈利预测与投资评级：受益于行业景气持续、格局重塑以及前瞻的产品研发，公司各业务保持稳定成长，我们预计公司2021/2022/2023 年归母净利润分别为251.41/261.60/294.60 亿元，对应当前PE 分别为8/8/7倍。我们看好公司作为全球面板龙头的领先优势以及长期发展空间，维持对公司的“买入”评级。

    　　风险因素：疫情反复，下游需求不及预期。