授资要点：

    　　维持“增持”评级。公司Q3业绩符合预期，我们维持公司2021-23年EPS 为0.62.0.63、0.71元的预测，仍然采用PB对公司进行估值，考虑到公司和 TCL科技同为国内显示面板的双寡头，具备更强的规模忧势，且其在新兴技术的布局更具全面性，因此估值上我们参考TCL科技（PB 2.7x），维持目标价了。35元；

    业绩符合预期，环比表现受大尺寸价格回调影响，长期看行业格局已趋稳，公司盈利表现也将趋稳。公司前三季度实现收入1632.8亿元+了2%），实现归母净利润200.2亿元（+708.4%），单03，实现收入559.9亿元，同比+46.8%,环比-2.8%;实现归母净利润72.5亿元，同比+441%，环比-4.3%，环比下行主要是受大尺寸面价价格的影响，但公司规模优势突出，整体表现仍然相对稳定。中长期看，我们认为面板行业双寡头格局已经成型，行业价格将趋于稳定，同时公司产品结构也在不断升级，盈利能力亦将保持稳定；

    场景延伸，竞争力将持续增强。公司基于显示的核心能力，布局“1十4+N”事业群，以显示事业为主航道，重点布局传感器。Mini LED、智慧系统、智慧医工4个领域，充分融入包括智慧车联、智慧零售、智慧金融，工业互联网、智慧园区及智慧城市在内的物联网场景；所布局行业结构的升级持续推进，公司竞争力有望持续增强；

    催化剂：MiniLED、柔性OLED等产品不断放量

    　　风险提示：驱动C缺货风险，疫情因素影响下游需求风险。