公司原为国内最大的荧光灯生产基地，但市场竞争日趋激烈，公司荧光灯产品利润逐年下滑。为摆脱不利局面，公司积极谋求转型，先后投资控股或参股了南京华联兴（晶体振荡器）、南京华日（液晶显示器）、华睿川（触摸屏）等20多家公司，向电子信息产业转型，目前平板显示器、电子器件产品取代了传统电光源成为公司的主导产业。06年报显示荧光灯、石英晶体振荡器、液晶显示屏及模块、触摸屏的收入比例分别为24％、34％、25％和17％，传统的荧光灯业务已经退居次席。

    华睿川电阻式触摸屏产品已经进入收获期，目前订单饱满，预计华睿川07年收入有望达到2亿，净利润达4000-5000万元，成为公司最大的利润增长点。华联兴有限公司主要产品为石英晶体谐振器，公司目前经营稳定，收入和利润有望平稳增长。

    据我们了解荧光灯业务一季度仍然亏损，今年盈亏平衡的目标可能依然无法完成，不过将好于去年。华日公司去年同LPL签订了《投资扩产协议》，11月份开始已经达到了为LPL代工的要求，预计07年的加工费收入在4000万元左右，将占到华日收入的大约50%。由于该类代工业务毛利率较高，虽然一季度亏损400元左右，但全年看华日有望达到盈亏平衡，至少亏损会大幅下降。

    预计07-08年EPS分别为0.103、0.129和0.150元。目前A股同类上市公司PE的算术平均值为30.9倍。而目前公司07年动态市盈率已经达到71.8倍，远高于同行业的平均水平。如果仅考虑现有业务及其盈利能力，公司目前的市盈率水平偏高。

    公司近日发布公告称公司控股股东华电集团将被CEC重组，公司获得的溢价来自于市场对CEC进一步重组的预期，由于目前CEC的计划尚不明确，我们给予公司"观望"的投资评级。