1H2016 预测亏损约2700 万元

    　　华东科技发布业绩预告，公司预计今年上半年亏损约2700 万元，同比亏损额增加。去年同期亏损654.59 万元，主要原因是触控产品价格下降及元器件市场放缓。

    　　关注要点

    　　面板价格开始上涨于第二季度末，对1H16 业绩贡献有限。由于三星关闭7 代线和5 代线导致面板供应端供应不足，面板价格从第二季度末开始反弹（尤其是40 寸-43 寸面板显示价格），面板价格反弹对上半年收入影响较小。预计价格反弹在下半年对营业利润将有改善。

    　　长期收入成长驱动——成都IGZO8.6 代线及OLED 实验线规划；华东科技拟与成都市政府合作建设IGZO-TFT-LCD8.6 代线，计划投资总额280 亿元人民币。同时公司披露将布局OLED 技术，规划在平板显示公司的4.5 代实验线上进行OLED 新技术的开发。

    　　IGZO 可作为OLED 基板，因此IGZO-LCD 产线可通过改造后端工艺流程实现OLED 生产。长期储备OLED 技术，未来将实现差异化收入。

    　　估值与建议

    　　分别下调2016 年/2017 年盈利预测 26.6%/16.6%至0.07元/0.10 元，同时下调目标价至4.08 元，下调幅度为34%，对应2016 年/2017 年市净率0.47 倍/0.46 倍。维持中性评级。

    　　风险

    　　元器件市场持续放缓；面板厂良品率提升速度慢于预期。