投资要点：

    2011 年前3 季度，国海证券实现营业收入8.46 亿元，较上

    年同期下降33.6%；实现归属上市公司股东的的净利润0.32

    亿元，同比下降90%.

    从第 3 季度的经营状况来看，国海证券第3 季度的营业收入

    及净利润占前三季度的比重分别为11.3%和－177.3%。受市

    场下跌的影响，公司第三季度业绩收缩幅度较大。

    预计 2011 年及2012 年国海证券每股收益分别为0.15 元和

    0.58 元，给予谨慎推荐评级。

    风险提示：市场波动对股价有压制。