公司公布2016 年年报,实现归母净利润204.11 万元

    3 月17 日晚,公司公布2016 年年报:报告期内公司实现营业总收入40.11 亿元,同比降低9%;实现归母净利润204.11 万元,折合EPS0.01元,与上年-4798.53 万元的净亏损相比实现扭亏为盈;实现扣非归母净利润382.49 万元。业绩低于我们预期。

    公司营收分业态看,商业/租赁业态分别实现营业收入37.27 亿元/ 2.83亿元,同比变化-9.63%/ 0.15%。单季度拆分看,4Q2016 实现营业总收入11.17 亿元,同比降低5.16%;实现归母净利润-1650.3 万元。

    综合毛利率变化1.4 个百分点,期间费用率变化-0.28 个百分点

    报告期内公司综合毛利率为21.01%,同比增长1.4 个百分点。公司毛利率分业态看,商业/租赁业务的毛利率分别为17.99%/ 60.76%,较上年同期变化1.16/ 0.61 个百分点。

    报告期内公司期间费用率为17.96%,较上年同期降低0.28 个百分点。其中销售/管理/财务费用率分别为1.27%/ 15.67%/ 1.02%,较上年同期变化-0.26/ 0.01/ -0.03 个百分点。

    毛利提升与成本控制协助业绩扭亏,长期经营面临压力

    公司通过改善毛利率水平和成本控制,实现全年业绩扭亏为盈。但长期来看,湖北区域市场的竞争激烈程度日益加剧,公司在省内的扩张计划也由于激烈的市场竞争存在不确定性。公司未来的经营压力预计依然较大。

    调整盈利预测,维持未来6 个月目标价13.5 元,维持中性评级

    我们调整对公司2017-2019 年EPS 的预测分别至 0.07/ 0.06/ 0.06 元(之前为0.09/ 0.08/ 0.06 元)。维持未来6 个月目标价13.5 元以及中性评级

    风险提示:

    宏观经济增速下降,居民消费需求的增长速度低于预期。