chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

居然之家(000785)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

居然之家(000785):金隅集团入股 产业协同实现共赢

http://www.chaguwang.cn  机构:中国国际金融股份有限公司  2023-11-21  查股网机构评级研报

  公司近况

      近日居然之家公告与北京金隅集团股份有限公司共同签署《战略合作协议》,公司引入金隅集团作为战略投资者,并且公司实控股东居然控股拟将其持有的公司628,728,827 股股份(占公司总股本的10%)转让给金隅集团,转让价格为3.55 元/股,转让总价为22.32 亿元。转让完成后,金隅集团将成为居然之家第三大股东,此次转让不涉及公司控制权的变更。

      评论

      1、金隅集团入股,双方将推动产业协同,强强联合、实现共赢。根据公告披露,此次战略合作,双方将在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域开展深度合作。1)金隅集团是国内领先的建材制造、地产开发及物业投资集团,我们认为有望为居然之家提供强大的业内帮助,导入产业资源、强化品牌力。2)未来金隅集团将积极推动其系统内建材商贸门店入驻居然之家,并将在房地产开发方面优先考虑居然之家租户的精装修材料,我们认为这有望助力公司强化获客能力,推动卖场运营效率提升、GMV增长。3)金隅集团的商业地产将优先考虑居然之家,并给予一定的租金优惠,我们认为这有望优化居然之家卖场布局、降低成本。4)金隅的天坛整装发展势头良好,双方将推动整装业务融合发展,同步完善“建材-建筑-装饰-装修”一体化产业链,快速抢占市场份额。

      我们认为此次合作或将强化居然之家在成本、客户、运营、整装、数字化等方面的核心竞争力,同时居然之家也或将赋能金隅集团,助力金隅集团资产盘活、资源综合利用;强强联合,实现共赢,推动双方市场份额加速提升。

      2、紧抓智能家居及数字化发展趋势,看好公司市占率提升空间。近年来,结构性变化成为地产产业链的主要机遇:1)智能家居:2022 年我国智能家居渗透率仅16.6%(Statista数据),保持快速提升趋势,公司紧抓行业发展机遇,公司首家智能家居体验中心于今年8 月26 日在北京通州开业,计划打造“人、车、家”一体的消费体验,目前该卖场已快速成为公司营业额领先的卖场。2)数字化:公司早于2012 年推动新零售数字化转型,与阿里巴巴战略合作布局新零售业态,产业服务平台“洞窝”快速发展,我们认为数字化有望助力公司运营效率提升、强化B端客户粘性及C端消费者感知,构造核心壁垒,实现市占率的稳步提升。

      盈利预测与估值

      维持盈利预测不变,当前股价对应2023/2024 年分别12/11 倍市盈率。维持跑赢行业评级及5.26 元目标价,对应2023/2024 年分别19/16 倍市盈率,较当前股价有50%的上行空间。

      风险

      市场竞争加剧,渠道拓展风险,新业务发展不及预期,地产产业链风险。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网