1、根据我们了解的情况,公司收购华商传媒另外31.25%股权的工作仍在正常进行中，人民日报向中国海外转让华闻控股股权的行为只是人民日报自身定位的一种调整，并不会影响华闻传媒对华商传媒股权的收购。

    2、由于首都机场集团发生人事变动,市场对首都机场广告业务注入上市公司的协议能否履行持悲观态度。我们认为，只要是建立的公允价值上的公司间行为,该协议发生毁约的可能性不大。但人事变动将增加该协议履行时间的不确定性。

    3、目前证券时报和华商传媒经营状况良好，正处于快速成长期，传统燃气业务发展平稳。我们认为公司向传媒业转型的趋势已不可逆转，非传媒类资产从上市公司剥离的工作已经陆续开始。虽然短期有不利消息的影响，但我们对公司的发展持谨慎乐观态度。

    4、在不考虑首都机场广告业务注入，同时假设公司在8月份完成对商传媒另外31.25%股权收购的情况下，保守预计公司07、08年的每股收益分别为0.18元和0.23元，其对应的07、08年动态PE分别为46倍和36倍，目前公司股价存在明显的超跌，已明显低于传媒上市公司的平均估值水平。我们继续给予其短期谨慎推荐-长期A的投资评级，6个月内目标价12元。