事件：

    　　乘联会发布销量数据，4 月份公司销售17837 辆，同比增长36.2%。其中马自达销售10572 辆，同比大增215.9%；新品SUV 奔腾X40 上量到5744 辆。我们维持公司全年30 万销量预测不变，17 年净利10.27 亿合EPS0.63 元，维持“强烈推荐-A”评级。

    　　评论：

    　　1、马自达月销量稳定破万，公司盈利持续改善依靠旗下双子星产品CX-4 与全新阿特兹，马自达销量持续火爆，4 月销售10572辆，同比大增215.9%。在度过16 年的产品交替期后，17 年马自达轻装上阵效果良好，1-4 月总计销售4.22 万辆，同比增长152.7%，月销破万成为新常态。

    　　马自达两款产品定位中高端，单车盈利水平在8000-10000 元，预计17 年销量达到15 万辆，公司业绩弹性充足。

    　　2、奔腾X40 产能爬坡顺利，订单充足后续销量可期公司首款互联网小型SUV 奔腾X40 于3 月9 日正式上市，终端反应良好，首月销量即达到4907 辆。4 月产能继续爬坡，月销量达到5744 辆，环比增长17.1%。

    　　根据公司调研结果，4 月份奔腾X40 日订单维持在200-300 台的水准，以此估算公司4 月份约有2-3 千辆订单未消化。后续随着公司产能调整到位，预计到7 月份X40 销量将突破万辆，产能利用率进一步提升。

    　　风险提示：马自达、奔腾X40 销量不及预期