事件：公司发布2022年半年报，公司实现营业收入62.40亿元，同比增长36.39%；实现归母净利润4.91亿元，同比增长72.89%，公司数字机顶盒、宽带连接业务、车载业务以及VR产品均进展显著，盈利水平提升，推动业绩实现高速增长。

    行业高景气叠加市场地位强化，智能终端业务高速增长。智能终端业务实现营业收入52.12亿，同比增长69.46%，占公司营业收入比重为83.53%，比重提升16.31pct，其中，数字机顶盒业务海外需求拉动，订单整体实现稳定的供货交付，且国内市场份额稳固；宽带业务受益于数字经济发展及国内千兆宽带网络升级，二季度保持高速增长，22年上半年，公司PON网关在国内运营商市场份额明显提升，后续广电及海外市场需求有望进一步释放；VR方面，公司自研的6DoF短焦VR一体机Pancakexr将于8月底量产，助力公司进军To C市场。

    显示业务静候产业恢复，车载显示发展值得期待。专业显示业务实现营业收入8.91亿元，同比下降33.30%，主要是中小尺寸手机显示模组业务及 LED 器件显示业务受手机及面板行业需求下降的影响，导致订单量下滑。公司汽车智能电子显示产品在报告期内连续获得多个明星车型的显示总成项目定点，并深耕了已有定点品牌车厂的新项目，扩大市场占有率，下半年进入交付旺季，将按照既定的经营计划，积极配合和支持主机厂交付保障工作，按计划达成全年的营收目标。

    投资建议：我们预测2022-2023年公司归母净利润为9.43、12.97亿元，对应PE 31、22x，维持公司”买入”评级。

    风险提示：全球电视机顶盒需求不及预期的风险。运营商10GPON招标进展不及预期的风险。供应链风险。VR产业发展不及预期。