公司于07年上半年实现营业收入51239.21万元，同比增长14%，实现营业利润。2843.84万元，比去年同期增加了26.84%。1-6月份共实现净利润2706.05万元，EPS0.17元。

    由于公司在建的白卡项目尚未投产，上半年产能没有发生明显变化，因此产量比较稳定，只实现了4%的微幅增长。同时产品价格也有小幅上涨。在量、价小幅增长的推动下，公司主营业务收入增长了12.43%。

    主要原材料和能源动力价格上涨，使得公司主营业务成本上涨快于收入，致使各产品毛利率都出现不同幅度的下降。公司综合毛利率12.4%，同比回落了3.6个百分点。

    受新会计准则的影响，公司所获政府补贴不直接计入当期收益。这是公司净利润同比减少5.26%的主要原因。

    原本定于今年6月份建成的"林纸一体化"项目受资金紧张影响而推迟，目前公司争取今年10月份建成试车。该项目是公司受关注的最大亮点。如果该项目顺利投产，且其成本优势和盈利能力达到市场预期，则公司业绩和质地都将获得脱胎换骨般的提升。但我们目前仍持审慎态度。

    预计公司07-09年营业收入分别为11.69、21.49和24.97亿元，同比分别增长29%、84%和16%。实现净利润（扣除少数股东权益）5379、100016和和16637万元，各年分别增长67%、80%和63%，EPS分别为0.34、0.63和1.05元。目前股价基本处于合理区间，维持中性评级。