美利纸业今天发布年报，报告显示：公司07年实现营业收入10.78亿元，同比增长18.39%；利润总额6828万元，同比增长91.06%；归属上市公司股东的净利润6394万元，同比增长89.53%。07年实现每股收益0.40元。

    扣除非经常性损益后,公司07年每股收益为0.21元。

    公司的主导产品为中高档文化用纸，2007 年公司机制纸实际产能24.96万吨，其中中、高档文化用纸21.87 万吨，板纸3.09万吨。公司造纸总规模较小，去年总产能同比有小幅增长。

    公司07年的综合毛利率12.84%，同比有小幅下滑。07年国内主要纸品提价明显，而公司的主营产品胶版纸、书写纸、箱板纸的盈利水平一般，未出现明显的好转迹象。由于公司的地域劣势和经营管理水平和优质公司还有一定差距，公司并未充分享受到行业景气度回升带来的市场机会。

    美利纸业是国内最早上马林浆纸一体化的公司之一，林纸一体化项目进展情况一直是市场关注的焦点。由于公司上半年拟增发项目未能通过，使公司资金供给出现紧张。后采取的解决方案为：公司与中冶美利纸业集团共同出资设立合资公司，公司获取投资收益，这与市场预期的林纸一体对公司业绩的增厚有一定差距。

    预计公司08、09年每股收益为0.50、0.74元，以09年20倍市盈率计算，未来12个月目标价14.80元。给予“短期-中性、长期-A”的投资评级。