事件：近期中兴通讯在其供应商网络系统中发布《2012 年度液晶显示屏及电容式触摸屏招标目中标公告》，公司下属汕头超声显示器（二厂）此次中标多个电容式触摸屏项目及液晶显示屏项目。公司本次中标产品为液晶显示模组和电容式触摸屏，中标总量1931 万套（其中电容式触摸屏 1056 万套）,占招标总量的 48.51%（其中电容式触摸屏中标占招标总量的 53.33%）。

    公司占中兴智能机份额40%，中兴占公司产能80%以上：电容式触摸屏项目中标总量1056 万套，占中兴本次招标总量的48.51%（招标总量2177 万套）。我们预计，中兴2012 年智能手机出货大约在2500 万-3000 万套，公司此次中标量大约占到中兴智能手机35%-40%份额。我们估计公司2012 年触摸屏产能1300-1500 万套（增发项目2013 年释放产能），考虑良率问题，中兴大单吃掉公司至少80%的产能。总体上，中标中兴，意味着2012 年触摸屏需求有保障，给公司带来确定性增长。

    中兴触摸屏项目贡献EPS=0.23 元：中标总量1056 万套，根据公司测算，总价值6.85 亿元，折合单价65 元。我们认为此价格不算低。且根据前面的测算，公司占中兴份额也不小。随着众多触摸屏厂商产能开出，杀价可能在所难免。我们假设上半年单价=65 元，毛利率30%，下半年单价=60 元，毛利率28%。（TPK 触摸屏毛利率大约20%，超声产品良率同样较高，考虑其人工成本低、折旧少，给予高于TPK的毛利率）中兴电容式触摸屏项目贡献EPS 约0.23 元，整个触摸屏业务大约贡献EPS=0.24~0.25 元。与我们此前预测相差不大。

    液晶显示模组项目业绩贡献有限：中标液晶显示模组875 万套，根据公司测算，总价值9400 万元，折合单价11 元。TFT-LCD1.8 寸价格在20-28 元，2 寸在25-38 元，2.2 寸在31-44 元。公司出货为STN、CSTN 显示屏，较TFT-LCD 低级，主要面向低端功能型手机，尽管如此，我们认为液晶显示模组项目的单价仍然很低，估计对公司业绩贡献甚微。

    盈利预测：获得中标中兴，公司2012 年增长确定性较强。我们维持公司2011-2013 年EPS 0.37、0.51、0.68 元（暂不考虑增发股本摊薄），给予推荐评级。

    风险提示：1）目前有包括欧菲光、宇顺、长信、莱宝、华映等多家触摸屏厂商投产或项目在建，未来触摸屏杀价在所难免。公司面临降价风险。2）中兴占公司触摸屏80%以上，公司面临大客户风险。这一点可能有望在2013 年新项目产能开出后有所缓解。3）公司获得以上项目的中标通知书及相关后续合同的签订、执行日期、付款方式及其他重要合同条款尚存在不确定性。