公司重组后成为五矿集团重要的稀土分离业务平台。近期镝价下跌，我们认为主因为稀土下游需求持续疲弱以及2012年底以来各大稀土冶炼厂商“停产保价”潮结束。展望未来，成本支撑以及需求转好将刺激稀土价格回暖。假设公司2013-15年的稀土冶炼配额约在3000吨，而稀土冶炼产品的平均价格分别为32、40和42万元/吨（不含税），预计2013-15年EPS分别为0.11、0.19和0.24元，目前公司股价对应2013年PE约180倍，暂时不给予评级。