互联网+电商产业园业务协议落地

    公司与盘古集团、阔野公司签署“互联网+电商产业园”合作框架协议,约定三方发挥各自优势,围绕“互联网+电商产业园”项目拿地、开发、经营及后期的创业孵化和金融服务等全产业链条展开紧密合作。

    我们认为公司本次投资符合“大众创业、万众创新”的国家战略,各参与方优势互补,开发模式比较稀缺,一旦落地成功,有望快速复制,项目前景比较广阔。我们认为公司有望成为新型地产开发细分领域的领军企业。本次互联+电商产业园业务是继公司拓展环保领域之后多元化发展的新的尝试,有望为公司创造新的利润增长点。

    地产业务稳健发展

    目前公司在在重庆、台州有5个开发项目,土地储备面积超过170万方。我们预计公司主要开发项目国兴北岸江山未来五年每年有望稳定贡献10亿元的销售现金流入。

    另外,公司近期在大足、石柱、台州获取的开发项目也陆续进入收获期。其中值得一提的是石柱项目,总建面约为76.9万方,位于高铁站和高速路出口附近,交通条件极为优越,从项目前景和体量上来讲,都有望成为公司下一个国兴北岸江山。整体来看,公司的地产开发主业发展稳健,为公司培育新的利润增长点、探索新的转型方向提供有力保障。

    大股东实力雄厚鼎力支持

    公司大股东财信集团具有房地产、环保、金融、城市基础设施投资运营等多元化的业务版块,其中财信地产总开发量近800万平方米。

    公司作为集团唯一上市平台,得到集团较大力度支持。1)公司计划向大股东定增10.5亿元现金,方案在7月末获得证监会核准,完成后大股东持股比例将会接近60%。2)大股东停止增量项目的开发,未来将会把存量项目陆续注入公司;3)大股东旗下多个业务版块与公司具有较高的协同性,在公司发展中,有望获得较强支持,如大股东旗下的财信环保已经和公司开展相关合作业务。

    风险提示

    销售数据不及预期;新业务推进不及预期。

    盈利预测与投资建议

    我们认为公司的传统地产业务发展较为稳健,新兴业务的前景比较广阔,大股东的实力雄厚,支持力度较大,未来公司的发展空间巨大。预计公司2015年-2017年EPS分别为0.54/0.68/0.90元,维持“强烈推荐”投资评级。